Unicaja ha publicado el octavo número de su informe ‘Previsiones Económicas de Cantabria’, que, como en ediciones anteriores, ha sido elaborado por la sociedad de estudios del Grupo Unicaja.
El informe de Analistas Económicos de Andalucía se divide en tres apartados: 1) Entorno económico, 2) Evolución reciente de la economía cántabra y 3) Previsiones económicas de Cantabria 2025 y 2026.
En el primero de los apartados se describe el contexto económico internacional y nacional. En el segundo, se realiza un análisis de coyuntura de la economía cántabra, prestando especial atención a la evolución de sus principales magnitudes, de acuerdo con la estructura productiva de la región. Finalmente, en el último apartado se incluyen las previsiones sobre la evolución del Producto Interior Bruto (PIB) y el empleo para la Comunidad para el conjunto de 2025 y 2026.
Entorno económico mundial y nacional
Según la OCDE, la economía mundial se ha mostrado más resiliente de lo previsto en el primer semestre de 2025. La producción industrial y el comercio se vieron impulsados por la anticipación de las compras ante la subida prevista de aranceles, aunque se prevé una moderación para los próximos trimestres. El crecimiento se desacelerará hasta el 3,2% en 2025 y el 2,9% en 2026, viéndose lastrados el comercio y la inversión por los aranceles y la incertidumbre geopolítica y en materia de política económica.
La economía española ha registrado un mayor crecimiento de lo esperado, aumentando el PIB un 0,8% en el segundo trimestre, debido únicamente al aumento de la demanda interna, con un mayor incremento del consumo de los hogares que en los primeros meses del año. En términos interanuales, se estima un crecimiento del 3,1%, el doble que en el conjunto de la zona euro.
Los indicadores de coyuntura más recientes apuntan a que la economía mantendrá un significativo ritmo de crecimiento en el tercer trimestre. Según las últimas proyecciones del Banco de España, el aumento del PIB se moderará hasta el 2,6% en 2025, lo que supone una revisión al alza de 0,2 puntos porcentuales (p.p.) con relación a las previsiones anteriores, debida en gran medida al crecimiento registrado en el segundo trimestre y la revisión de las tasas anteriores.
Evolución reciente de la economía cántabra
Según los datos de la Contabilidad Trimestral, publicados por el Instituto Cántabro de Estadística (ICANE), el crecimiento de la economía cántabra se ha intensificado en el segundo trimestre de 2025, registrándose un aumento del PIB del 0,8%, tras crecer un 0,4% en los tres primeros meses del año. En términos interanuales, se estima un crecimiento del 2,6% entre abril y junio, inferior a la media nacional.
Desde la óptica de la demanda, se aprecia una cierta recuperación en el gasto en consumo de los hogares, coincidiendo con la mejora del empleo. Las ventas minoristas han crecido casi un 5% hasta junio en términos interanuales (una tasa superior a la media española), aunque la producción industrial de bienes de consumo ha descendido alrededor de un 3%, mientras que la producción industrial de bienes de equipo apuntaría a una trayectoria más favorable de la inversión empresarial. En cuanto a la inversión residencial, las compraventas de viviendas han crecido alrededor de un 22% hasta junio, con un aumento de los precios de casi un 14% en términos interanuales en el segundo trimestre, el más elevado del conjunto nacional.
Respecto a la demanda exterior, el valor de las exportaciones de bienes ha disminuido casi un 9% en la primera mitad del año, en términos interanuales (1% en España), debido, fundamentalmente, a la caída en el valor exportado de bienes de equipo (aparatos eléctricos y equipos generadores de fuerza) y, en menor medida, de semimanufacturas (hierro y acero, productos químicos). Más intenso ha sido el descenso de las ventas a EE. UU., a causa principalmente de la disminución de bienes de equipo, semimanufacturas y productos agroalimentarios, reduciéndose también el valor exportado a Francia y Alemania (principales destinos).
Por el lado de la oferta, en el segundo trimestre de 2025 el crecimiento ha sido generalizado por sectores, destacando el incremento en la construcción (1,4%). No obstante, el aumento de la producción sigue sustentado, sobre todo, en el sector servicios (0,8%), dado su peso en la estructura productiva, aportando dicho sector 0,5 p.p. al crecimiento trimestral del PIB entre abril y junio. Dentro del sector servicios, destaca el aumento en comercio, transporte, hostelería, información y comunicaciones (1,4%).
En lo que se refiere al mercado de trabajo, la evolución del empleo ha sido más favorable en el segundo trimestre, según la Encuesta de Población Activa (EPA). También los datos de trabajadores afiliados a la Seguridad Social muestran una trayectoria positiva del empleo, con un crecimiento interanual del 2,3% en el primer semestre del año, similar a la media española, si bien este aumento se ha moderado en los meses de julio y agosto.
Según la EPA, el número de ocupados en el segundo trimestre de 2025 aumentó en 4.400 con relación al trimestre anterior, debido principalmente al incremento en el sector servicios, aunque también aumenta ligeramente el empleo en el sector agrario y en la construcción. En términos interanuales, el empleo ha crecido un 2,6% (2,7% en España), destacando el aumento en términos absolutos en los servicios, especialmente de mercado, y en menor medida en la industria y en el sector agrario. Por su parte, el número de parados ha descendido, al tiempo que la población activa se ha incrementado, por el aumento de extranjeros, situándose la tasa de paro en el 7,1% (la más baja de España -10,3%-), 1,4 p.p. por debajo de la registrada un año antes.
Previsiones económicas de Cantabria para 2025 y 2026
Las previsiones realizadas por la sociedad de estudios del Grupo Unicaja apuntan a que el PIB regional podría crecer un 2,2% en 2025 (2,8% en España), 0,2 p.p. más que lo estimado hace seis meses, al registrarse un comportamiento algo mejor de lo previsto en la primera mitad del año. Este crecimiento se apoyaría, en gran medida, en el consumo de los hogares, dada la evolución del empleo.
Para 2026, la tasa de crecimiento podría moderarse hasta el 1,7% (1,9% en España), similar a la estimada seis meses atrás. Es previsible que el crecimiento se ralentice en los próximos trimestres, en un contexto marcado por las tensiones comerciales, que continúan siendo una de las principales fuentes de riesgo para el crecimiento.
Se estima que, en el promedio de 2025, el número de ocupados crezca un 1%, registrándose un crecimiento generalizado por sectores, a excepción de la construcción. Asimismo, la cifra de parados seguiría reduciéndose, aunque a menor ritmo, dado el incremento de la población activa, lo que situaría la tasa de paro en el 7,4%. Para 2026, se prevé un aumento muy similar del empleo (0,9%), y una tasa de paro del 7,1% (en torno al 10% en España).
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