Unicaja ha publicado el séptimo número de su informe ‘Previsiones Económicas de Cantabria’, que, como en ediciones anteriores, ha sido elaborado por Analistas Económicos de Andalucía.
El informe de la sociedad de estudios del Grupo Unicaja se divide en tres apartados: 1) Entorno económico, 2) Evolución reciente de la economía cántabra y 3) Previsiones económicas de Cantabria 2025 y 2026.
En el primero de los apartados se describe el contexto económico internacional y nacional. En el segundo, se realiza un análisis de coyuntura de la economía cántabra, prestando especial atención a la evolución de sus principales magnitudes, de acuerdo con la estructura productiva de la región. Finalmente, en el tercero, se incluyen las previsiones sobre la evolución del Producto Interior Bruto (PIB) y el empleo para la Comunidad para el conjunto de 2025 y 2026.
Entorno económico mundial y nacional
Según la OCDE, la economía mundial mantuvo en 2024 un significativo crecimiento, pero con bastante heterogeneidad por regiones y sectores, con una sólida expansión en Estados Unidos y China y un débil crecimiento en la zona euro. De cara a los próximos trimestres, las perspectivas económicas son inciertas. Para este organismo, uno de los principales riesgos para las proyecciones de crecimiento es una mayor fragmentación de la economía mundial. Un aumento mayor y más amplio de las barreras comerciales afectaría al crecimiento a nivel mundial e incrementaría la inflación, lo que derivaría en una política monetaria más restrictiva.
La economía española sigue siendo la que muestra un crecimiento más robusto entre las principales de la eurozona y la que, según la OCDE, sufriría un menor impacto directo por las tensiones comerciales. El crecimiento del PIB en el cuarto trimestre de 2024 volvió a sorprender al alza (0,8%), pese al impacto de la DANA de finales de octubre, de forma que en el conjunto del año el crecimiento ha sido del 3,2% (0,9% en la zona euro), medio punto superior al de 2023, debido a la mayor aportación de la demanda interna.
Según las últimas proyecciones del Banco de España, las tasas de crecimiento del PIB mostrarán una desaceleración gradual en los próximos trimestres hacia valores acordes con la capacidad de crecimiento potencial de la economía española. El crecimiento se apoyará en el dinamismo de la demanda interna, con una mayor aportación del consumo privado, dada la evolución favorable prevista para la renta disponible y el empleo, si bien estas proyecciones no incorporan aún ningún incremento de aranceles de EE. UU.
Evolución reciente de la economía cántabra
Según los datos del Instituto Cántabro de Estadística (ICANE), el ritmo de crecimiento de la economía cántabra se moderó en el último trimestre de 2024, creciendo el PIB un 0,5% (0,8% en el tercer trimestre). En términos interanuales, el aumetno fue del 2,5%.
Desde la perspectiva de la demanda, el consumo privado mostró una evolución positiva a lo largo de 2024, coincidiendo con un mayor ritmo de aumento del empleo. Las ventas minoristas crecieron en torno al 3,5%, por encima del promedio nacional, aunque descontando las estaciones de servicio crecieron algo menos. Por otra parte, el descenso en la producción industrial de bienes de equipo refleja la debilidad de la inversión empresarial, en tanto que la inversión residencial mejoró de forma significativa en la segunda mitad del año, creciendo las compraventas de viviendas más de un 15% en 2024.
En lo que se refiere a la demanda exterior, el valor de las exportaciones de bienes ha crecido un 2,2% en 2024 (0,1% en España). Este aumento se ha debido, principalmente, al crecimiento en el valor exportado de semimanufacturas (principal sector exportador), con aumentos destacados en las ventas de neumáticos y cámaras y metales no ferrosos. También han crecido las exportaciones de bienes de equipo y del sector del automóvil.
Por el lado de la oferta, el crecimiento del PIB a lo largo de 2024 se ha apoyado, fundamentalmente, en el sector servicios, si bien su crecimiento se moderó hasta el 0,5% en el cuarto trimestre del año, registrándose un descenso en los servicios de no mercado. Asimismo, en el último trimestre del año crecieron la construcción (1,3%) y la industria (0,2%), disminuyendo el valor añadido en el sector agrario (-0,6%).
En el conjunto de 2024, la economía cántabra ha registrado un crecimiento del 2,6% (3,2% en España), una tasa similar a la de 2023. Este incremento se ha sustentado sobre todo en la construcción (4,8%) y en el sector servicios (3,7%), representando este último alrededor del 65% del PIB regional. Dentro de este, destaca la subida en comercio, transporte, hostelería, información y comunicaciones (4,2%).
En lo que respecta al mercado de trabajo, el empleo siguió registrando una favorable trayectoria en la segunda mitad de 2024, si bien el número de ocupados creció a un ritmo más moderado en el cuarto trimestre, según las cifras de la Encuesta de Población Activa (EPA). La afiliación a la Seguridad Social muestra también una evolución favorable del empleo, registrándose aumentos superiores al 2% interanual desde el mes de octubre, similares a los registrados en el conjunto nacional.
Según los datos de la EPA, el número de ocupados en el cuarto trimestre de 2024 disminuyó en 9.600 con relación al trimestre anterior, destacando el descenso en el sector servicios. En términos interanuales, el empleo creció un 2% (2,2% en España), destacando el aumento en términos absolutos en el sector servicios, especialmente de no mercado. Por su parte, el número de parados aumentó un 14,7%, debido al significativo crecimiento de la población activa, situándose la tasa de paro en el 8,2% (10,6% en España), 0,8 p.p. superior a la de un año antes.
Previsiones económicas de Cantabria para 2025 y 2026
Las previsiones realizadas por la sociedad de estudios del Grupo Unicaja apuntan a que, en el conjunto de 2025, el PIB regional podría crecer un 2%, una tasa inferior a la media española (2,4%) y a la registrada en 2024. Estas previsiones no incorporan el impacto de la ‘guerra comercial’ iniciada por Estados Unidos, ya que es prematuro aún anticipar cuál puede ser su evolución, con anuncios de medidas, contramedidas, prórrogas y negociaciones.
En cuanto a 2026, las primeras estimaciones de Analistas Económicos de Andalucía sitúan la tasa de crecimiento del PIB en el 1,7%, en torno a 0,3 p.p. inferior a la de 2025 y algo por debajo también de la estimada para la economía española (1,9%). Las crecientes tensiones comerciales suponen uno de los principales elementos de riesgo para estas proyecciones, por su potencial impacto sobre la actividad global, la inflación o las cadenas de suministro.
El número de ocupados podría crecer un 1,8% en el promedio de 2025, destacando, sobre todo, el aumento en el sector servicios. El número de parados mantendría su perfil descendente y el crecimiento de la población activa sería más moderado, reduciéndose la tasa de paro hasta el 7,3%, en torno a 0,5 p.p. inferior al promedio de 2024. Esta tasa se reduciría de nuevo en 2026, hasta el 6,9%, en tanto que el número de ocupados crecería un 1,5%.
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